| 為何全球投資者如此看好印度？ |
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作為亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體，印度是新興市場(chǎng)一顆閃耀的明星，盡管最近經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信印度經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁，未來(lái)幾年增速將超過(guò)8%。
受凈出口下降拖累，2季度印度GDP增速?gòu)?span>1季度的7.5%降至7%。
花旗(Citi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anurag Jha表示：“盡管標(biāo)題數(shù)字低于預(yù)期，內(nèi)部構(gòu)成顯示消費(fèi)和投資需求改善，印證了我們關(guān)于印度經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)興的觀(guān)點(diǎn)?！?span>
花旗和摩根士丹利 (Morgan Stanley)均預(yù)計(jì)印度經(jīng)濟(jì)2016財(cái)年將增長(zhǎng)7.5%，下一財(cái)年增長(zhǎng)8.1%。印度2014-2015財(cái)年增速為7.3%。
“新興市場(chǎng)教父”、鄧普頓新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席麥樸思(Mark Mobius)也對(duì)印度表示樂(lè)觀(guān)：“未來(lái)幾個(gè)月GDP將會(huì)逐步走高。印度可能將實(shí)現(xiàn)中國(guó)5-8年前的經(jīng)濟(jì)增速?！?span>
不過(guò)，澳新銀行(ANZ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為印度最新的GDP數(shù)據(jù)需要謹(jǐn)慎對(duì)待，因?yàn)榻衲暝缧r(shí)候印度政府對(duì)GDP核算方法做出了重大變更，改為根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格而非生產(chǎn)成本來(lái)計(jì)算經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
此外，印度國(guó)有銀行的壞賬問(wèn)題也令人擔(dān)憂(yōu)。截至3月底，壞賬總額創(chuàng)出490億美元的10年新高，占總貸款的4.6%。
盡管面臨這些挑戰(zhàn)，以下3大增長(zhǎng)動(dòng)力可能讓印度繼續(xù)成為最受青睞的新興市場(chǎng)：
即將召開(kāi)第七屆薪酬委員會(huì)會(huì)議
印度政府每10年就要針對(duì)印度中央政府雇員和退休者修訂一次薪資和養(yǎng)老金，估計(jì)涉及750-800萬(wàn)人。今年將召開(kāi)第七屆薪酬委員會(huì)會(huì)議，提議的薪資修訂將在明年年初實(shí)施。
花旗指出，委員會(huì)的提案可能讓印度個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)在2017財(cái)年從2015財(cái)年的6.3%提升至8.4%。提案還將帶來(lái)所需的財(cái)政刺激，花旗預(yù)計(jì)財(cái)政收入支出占GDP比重2017財(cái)年將提升0.4個(gè)百分點(diǎn)至0.6個(gè)百分點(diǎn)。
結(jié)構(gòu)性改革
投資者抱怨莫迪總理在改善營(yíng)商環(huán)境的重要改革方面止步不前，比如最近莫迪政府決定推遲一項(xiàng)旨在便利政府獲取土地的計(jì)劃。其他議程中的改革還包括商品和服務(wù)稅、勞動(dòng)法修訂。
但龐大的改革議程將最終給印度帶來(lái)好處而不是相反。
麥樸思表示：“就政策困境而言，我們都希望看到各項(xiàng)改革立即得到實(shí)施，但如果莫迪能夠完成計(jì)劃的20%，那也不得了?！?span>
貨幣政策支撐
數(shù)據(jù)顯示7月份印度CPI降至3.78%的歷史新低，讓印度央行[微博]有充裕的空間放松貨幣政策和緩沖經(jīng)濟(jì)減速。上周五印度央行行長(zhǎng)Raghuram Raja曾表示不排除第四次降息。
麥樸思指出：“這在印度最近的歷史上是沒(méi)有先例的。過(guò)去印度央行一直在加息對(duì)抗通脹，現(xiàn)在他們?cè)诮迪?。隨著利率下降，股市和經(jīng)濟(jì)將會(huì)受益?！?span>
此外，由于印度是能源凈進(jìn)口國(guó)，油價(jià)下跌也強(qiáng)化了持續(xù)低通脹的預(yù)期。 |
