今日公布的一季度GDP增速低于市場(chǎng)預(yù)期，沖擊著投資者信心，中國(guó)股市周一收挫1.13%至近四個(gè)月新低。在流動(dòng)性因素不太樂(lè)觀的背景下，短期基本面偏弱無(wú)疑會(huì)壓制市場(chǎng)表現(xiàn)。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.6%。其中在3月數(shù)據(jù)中，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.9%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)12.6%。1-3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）58092億元，同比名義增長(zhǎng)20.9%。
中國(guó)一季度GDP增速7.7%給了市場(chǎng)一個(gè)不大不小的“意外”，而這背后反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍較為脆弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新增長(zhǎng)點(diǎn)難覓。受內(nèi)需不振以及政策變化影響，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速回落。受資金以及房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，整體投資增速略有下降。此外，消費(fèi)需求疲弱，反映過(guò)去經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷和政策限制的結(jié)果。
盡管中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭仍將延續(xù)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱跡象愈發(fā)明顯，也許復(fù)蘇的步伐要比之前預(yù)期的慢。由于產(chǎn)能過(guò)剩，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，特別是美國(guó)財(cái)政減赤和日本超寬松貨幣政策，客觀上經(jīng)濟(jì)仍存在下行的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于新一屆政府而言，開(kāi)局施政更偏重于防風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行的現(xiàn)狀，管理層調(diào)控政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及就業(yè)問(wèn)題應(yīng)著重關(guān)注。目前中國(guó)正面臨轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)刻，從近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及決策層的反應(yīng)看，中國(guó)政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度已經(jīng)大大提升，換句話說(shuō)，在深化改革過(guò)程中必然伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑的陣痛。因此預(yù)計(jì)中國(guó)決策層并不會(huì)因?yàn)閺?fù)蘇乏力而出臺(tái)新的刺激政策，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將更注重質(zhì)而非量，尤其在轉(zhuǎn)型升級(jí)和制度改革上多下工夫，同時(shí)弱復(fù)蘇在一定程度上也倒逼政府加大改革政策的力度。
對(duì)于中國(guó)股市而言，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能繼續(xù)減弱顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍存在變數(shù)，這其中的變數(shù)更多來(lái)自于政策層面以及外部環(huán)境，經(jīng)濟(jì)前景的好壞決定股市預(yù)期。對(duì)投資者而言，來(lái)自宏觀面的經(jīng)濟(jì)前景和微觀面的上市公司盈利能力將是決定中國(guó)股市走向核心因素，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)、政策變數(shù)的跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)的警惕是非常重要的。 |
