| 新華網(wǎng)柏林１１月２３日電（記者潘旭）德國政府２３日發(fā)行國債遭市場(chǎng)冷遇，市場(chǎng)認(rèn)購并不積極，德國央行不得不出手購入超過市場(chǎng)需求的國債，以避免此次拍賣失敗。德國政府及歐洲央行分析認(rèn)為，此次國債發(fā)行遇冷，反映出市場(chǎng)對(duì)作為歐元區(qū)實(shí)力最強(qiáng)的德國經(jīng)濟(jì)能否免于遭受債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。
突遭冷遇
德國政府當(dāng)天發(fā)行２０２２年１月到期的政府債券，總值約６０億歐元（約合８１億美元），預(yù)期收益率為１．９８％。結(jié)果僅有３９億歐元被市場(chǎng)投資者認(rèn)購，德國央行被迫買下其余部分。此次拍賣是歐元問世以來德國最不成功的一次國債發(fā)售。
德國財(cái)政部門的官員把此次債券發(fā)行不利的原因，歸咎于預(yù)期收益率過低及在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)下市場(chǎng)反應(yīng)過于悲觀。但市場(chǎng)投資者則擔(dān)心這可能會(huì)是德國經(jīng)濟(jì)遭受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)拖累的一個(gè)信號(hào)。
作為歐洲頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的德國長(zhǎng)期國債一直是資本市場(chǎng)熱捧的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，此次一反常態(tài)遭受冷遇實(shí)屬罕見。德國匯豐－特林考斯銀行分析員魯?shù)婪颉ず账估辗Q，如此高比例的德國國債在市場(chǎng)上不能售出尚屬首次，反映的是投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的不信任。如果作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信用等級(jí)最好的德國尚且不能在資本市場(chǎng)充足地融資，歐洲其他國家的景況可想而知。這將是個(gè)令人憂慮的信號(hào)。
當(dāng)天德國國債低迷的發(fā)售業(yè)績(jī)重壓了德國國債二級(jí)市場(chǎng)，歐美股市也因此遭遇重創(chuàng)，而歐元兌美元匯率也下滑到１歐元兌１．３３２６美元的低位，為近七周來最低。
危機(jī)若現(xiàn)
盡管市場(chǎng)分析憂慮重重，德國財(cái)政部官員卻堅(jiān)持認(rèn)為德國政府在資本市場(chǎng)上再融資的能力并未受到任何實(shí)質(zhì)性影響，剩余２１億歐元的國債將擇日再售，并對(duì)完成全部銷售的預(yù)期目標(biāo)充滿信心。
雖然德國在歐元區(qū)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)尚顯健康，不過也已經(jīng)開始顯現(xiàn)出重重危機(jī)，德國當(dāng)前的負(fù)債比例已經(jīng)高達(dá)其ＧＤＰ的８１％，居于歷史的高位，使其不得不連續(xù)向資本債券市場(chǎng)融資，以獲取新的資金保障其資金鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在此種形勢(shì)下，德國政府絕不希望看到其國債發(fā)行出現(xiàn)被冷遇的境況。
目前德國保有的優(yōu)勢(shì)在于其３Ａ級(jí)信用評(píng)級(jí)尚非常穩(wěn)定，當(dāng)天糟糕的國債發(fā)行狀況使德國１０年期國債在二級(jí)市場(chǎng)的收益率上漲０．２個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)２．０８％，使德國長(zhǎng)期國債收益率首次超過美國國債收益率，美國的１０年期國債收益率剛剛從前一天的１．９４％下降到１．８９％，顯示資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)向美國信用尋求更安全投資的信號(hào)。國債收益率上升意味著德國政府融資成本增加，將為償還債務(wù)多付出利息，而債務(wù)償還成本上升將使政府削減赤字難度增加。
分歧加深
歐盟委員會(huì)２３日公布關(guān)于發(fā)行歐元區(qū)共同債券“穩(wěn)定債券”（又稱歐元債券）的三種可行性方案。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐表示，歐元區(qū)如果能發(fā)行共同債券，將意味著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)治理、一體化進(jìn)程和財(cái)政紀(jì)律得到強(qiáng)化，象征著歐元區(qū)各成員國有強(qiáng)烈的愿望共同存在并發(fā)展。
但德國總理默克爾當(dāng)天則再次強(qiáng)調(diào)德國反對(duì)發(fā)行歐元共同債券的立場(chǎng)，她宣稱把歐元區(qū)債務(wù)“集體化”的做法無法克服歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟的結(jié)構(gòu)性缺陷，而真正的解決方案是要求歐元區(qū)各國各自緊縮各自的財(cái)政開支、清點(diǎn)自己的財(cái)政狀況，使自身能夠在資本市場(chǎng)上以較低的利率獲得所需要的資金額。
主張實(shí)行歐元區(qū)共同債券的觀點(diǎn)認(rèn)為其可以迅速有效地緩解歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況較差的國家在資本市場(chǎng)上迅速再融資的困難，而德國顯然不愿意與那些經(jīng)濟(jì)實(shí)力顯然不如自己的國家分?jǐn)偣餐娜谫Y借貸成本，因?yàn)槟菢幼雒黠@會(huì)大幅度提高德國自身的融資成本。
克服當(dāng)前歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)最簡(jiǎn)明的方式莫過于實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而創(chuàng)造更多的收入并降低各國的債務(wù)比例。然而最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)連續(xù)三個(gè)月萎縮，９月份歐元區(qū)工業(yè)訂單大幅度下滑６．４％，最新公布的官方數(shù)字顯示歐元區(qū)第三季度增長(zhǎng)０．２個(gè)百分點(diǎn)，勉強(qiáng)避免衰退的尷尬局面。 |
